消费复苏的强烈信号下(xià)，美妆市场还没有真正等来中国消费(fèi)者的回归。

　　国际美妆(zhuāng)巨(jù)头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第(dì)三财季(jì)业(yè)绩(jì)显(xiǎn)示，在(zài)截至(zhì)3月31日(rì)的三个月内，集团(tuán)净销售额同比(bǐ)下(xià)滑12％至37.5亿(yì)美元；净利润从(cóng)上年(nián)同期的5.58亿美元(yuán)大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛(dài)将业绩下(xià)滑主要归因于中(zhōng)国、韩国等(děng)亚(yà)洲地区旅游(yóu)零(líng)售恢(huī)复缓慢导致库(kù)存高企(qǐ)，在打折清理库存的同时，渠(qú)道(dào)的补货订(dìng)单也有所减少。据管理层透露，本季度全(quán)球旅(lǚ)游(yóu)零售有机销售额就下降了45％。

　　这已是(shì)雅诗(shī)兰(lán)黛业绩下滑的第四个财季。2023财年(nián)前三(sān)财季，雅诗兰黛净(jìng)销(xiāo)售额(é)同比下降13％至123.01亿美(měi)元(yuán)；净利润同比下降55％至10.39亿美元(yuán)。旅游零售的问题首当其冲。

　　这一局面不(bù)会(huì)很快扭转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在财报交流会上表(biǎo)示，“亚洲(zhōu)旅游零售业的复苏比我们预期的更不稳定，其他地区更加缓慢，第四财(cái)季的不利因素比我(wǒ)们2月份预期的要大得多。”

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛不(bù)得不再次下调全(quán)财年业绩预期。据预计，2023财(cái)年雅诗兰黛(dài)集(jí)团净销售额同比下降10％-12％；有机净(jìng)销售额下降5％数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义-7％。

　　投资者(zhě)们也终于失(shī)去耐性。业(yè)绩发布当日，雅(yǎ)诗兰黛股价破纪(jì)录地暴跌超21％，直接(jiē)从245美(měi)元/股左右跌破200美元/股。截至5月(yuè)5日(rì)收盘(pán)，雅诗兰(lán)黛(dài)股价回(huí)升(shēng)至203.54美元/股(gǔ)，市值为727.5亿美元。但和年初相比(bǐ)，该股票股价跌幅已近20％，市值蒸发逾百亿(yì)美元。

　　押注旅游零售，零售商却在清库(kù)存

　　作(zuò)为(wèi)跨(kuà)国美妆企业(yè)的重要(yào)渠道，雅(yǎ)诗兰黛在(zài)旅(lǚ)游零售(shòu)已深耕超(chāo)30年。如今被“控诉”的旅(lǚ)游零售渠道，曾以高速(sù)增长的态势让(ràng)公司引以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰(lán)黛通(tōng)过该渠道每年(nián)触及超(chāo)过30亿(yì)消(xiāo)费者(zhě)。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾(céng)表示，旅游零售(shòu)推动雅诗兰(lán)黛在过去(qù)十年中实现巨(jù)大增长。

　　根据雅诗兰黛集(jí)团(tuán)方面(miàn)透露，基于(yú)过(guò)去几年海南旅(lǚ)游零售(shòu)快(kuài)速增(zēng)长，去年7月在(zài)海南发(fā)生新(xīn)冠(guān)疫情时，集团与零售商均对疫后的市场恢复信心十足，采(cǎi)购了(le)大量产品。但此后因恢复不及预期，导致该(gāi)渠道(dào)库存高企，零售商目(mù)前仍在(zài)一边清(qīng)理库存，一边减少采购(gòu)量，最(zuì)终导致业(yè)绩(jì)问题。

　　旅游(yóu)零(líng)售渠道何以撼动整(zhěng)个集(jí)团业(yè)绩？从全(quán)球旅游零(líng)售业(yè)务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅游(yóu)零售业务(wù)销售额约占(zhàn)全(quán)年(nián)销售额(é)的6％，到2021财年该业务销售额(é)占比达(dá)到28％，超过集团(tuán)销售额的1/4。且(qiě)旅游零(líng)售渠道在(zài)雅诗兰黛集团的护肤、彩妆、香水(shuǐ)和护发等整个品类渠道中市场份(fèn)额领先(xiān)。

　　随着海(hǎi)南离岛免税在疫情期间快速(sù)发展，中国(guó)旅游零售市场(chǎng)对于(yú)雅(yǎ)诗兰黛集团更是举足轻(qīng)重。2022财年报告指(zhǐ)出，集团(tuán)最大的客户就是(shì)在中国(guó)旅游零(líng)售渠道中销售产(chǎn)品。正(zhèng)因(yīn)为如(rú)此，海南旅游零售渠道(dào)的(de)疲(pí)软就直(zhí)接导致了(le)在第三财季，雅诗兰黛护肤品类净销售额从(cóng)2022财(cái)年(nián)的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿(yì)美(měi)元。海蓝之(zhī)谜、雅诗兰(lán)黛、Dr.Jart+品牌的(de)净销售额均有所下滑。

　　雅诗兰黛在交流会上(shàng)提及(jí)，过(guò)去半年里虽然海南旅游(yóu)客流(liú)在增加，但是该市(shì)场的(de)美妆消费转化却远不及预期。此外时代财(cái)经(jīng)注(zhù)意到，雅诗兰黛(dài)旅游零售渠道商品的“地板价”一直(zhí)以来被(bèi)不少消费者诟病。

　　过(guò)去两年里(lǐ)，韩国、日本免税渠道的大量商(shāng)品(pǐn)通过保税仓形(xíng)式流(liú)入中国市场，在(zài)库存饱(bǎo)和、直播(bō)、离岛免(miǎn)税等多(duō)方因素(sù)带动下，各渠道竞争激烈，许多明星产品在市场上价格“击穿地板”。雅诗(shī)兰黛集团旗下的品牌雅诗兰黛与倩(qiàn)碧就是(shì)其中典型。

　　巴(bā)克(kè)莱银(yín)行分析(xī)师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛(dài)集团(tuán)旅游零售业务内部的(de)控制度(dù)和(hé)话语权提出质疑。今年(nián)初(chū)，雅诗兰黛等国际美妆纷纷(fēn)提升售价，同(tóng)时(shí)伴(bàn)随的还(hái)有旅游零(líng)售渠道(dào)的折扣收缩，这从一定程度(dù)上也(yě)阻(zǔ)碍(ài)了消费(fèi)者(zhě)“剁手”。

　　代工订单(dān)缩(suō)减，美妆市场尚未复苏

　　雅(yǎ)诗兰黛集团的困境也并非个例(lì)。今年以来，其他美妆集团也没(méi)有等到中国消费者如预期数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义那般回归(guī)。

　　截至3月31日(rì)，宝洁在中国最新财季(jì)有机(jī)销售额同比增长2％，但旗下王牌化妆品(pǐn)牌SK-II因游客(kè)未大规模回归而在旅游零(líng)售(shòu)渠道的销售额有所下降。

　　“想到惨(cǎn)，没想到这么惨(cǎn)。”一位(wèi)国际美妆(zhuāng)品牌内部(bù)人士(shì)对时(shí)代财经形容今年(nián)以来的(de)市(shì)场情况。另据多位美(měi)妆行业(yè)人士透(tòu)露，今年一(yī)季度品(pǐn)牌销售平(píng)平(píng)，美妆消(xiāo)费复苏不及预期也(yě)成为共识。“经济大环境不(bù)好，化(huà)妆品成为(wèi)可(kě)以缩(suō)减的支出。”有人如是(shì)解(jiě)释。

　　欧(ōu)莱雅集团(tuán)也在最新(xīn)财(cái)季指出，中国所在的(de)北亚市场在集(jí)团增速垫底，仅1.9％。公司(sī)管理层直言(yán)，线(xiàn)下(xià)的客流回来(lái)了，但销售尚(shàng)未复(fù)苏。而本土头部(bù)美妆公司贝泰妮在(zài)今年一季度营收和净(jìng)利润增速(sù)均显著放(fàng)缓。

　　这亦导(dǎo)致了上(shàng)游代工厂(chǎng)的订单缩减。一位国(guó)际美(měi)妆(zhuāng)巨头代工(gōng)厂(chǎng)内部人士表示，“比去年好，但生(shēng)意没有(yǒu)预期的那么乐观。”而这(zhè)个差距主要反映(yìng)在(zài)订(dìng)单数量上。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，在今年一季度，曾在疫(yì)情三年依托直播(bō)而猛增的线上销售彻底“哑火(huǒ)”。

　　据华福证券研报，今(jīn)年1-3月(yuè)淘(táo)系销售口径(jìng)显示，欧莱(lái)雅集团旗下兰(lán)蔻，雅诗兰黛集团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下(xià)资生(shēng)堂品牌，GMV与销售量均同比(bǐ)录(lù)得双位数下滑，其中(zhōng)雅诗兰(lán)黛GMV下(xià)滑超30％，销售(shòu)量下滑(huá)26.2％。本土品牌方面，华熙生物的(de)润百(bǎi)颜，贝泰妮的(de)薇诺娜，上(shàng)海家化的玉(yù)泽、佰草集，水羊股份御泥坊等都没能逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福证券

　　在某国(guó)际美妆集团电商部门工作的歪歪（化名）对时代财(cái)经(jīng)透露，业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)贡献多来源于(yú)几个头部品(pǐn)牌(pái)，“因为前几年直播美妆(zhuāng)腾飞，品牌目标原(yuán)本高得(dé)离谱(pǔ)，高得(dé)我都(dōu)想摆烂了。我们品牌去(qù)年（销售）比前年涨60％，但今年的全年(nián)目标比去(qù)年实际(jì)达成同比下降10％。集团(tuán)还有一些品牌(pái)也在降标。”

　　她(tā)还(hái)指出，因(yīn)为销售疲软，今(jīn)年以来(lái)品牌的各项费用均有缩减，“下调(diào)的费用有推广费(fèi)、活动费、赠品(pǐn)费，以及参与(yǔ)电商平台满减活动(dòng)时减(jiǎn)下来的差(chà)价(jià)。”

　　小品牌的日子(zi)似(shì)乎更难(nán)。据一名纯(chún)净美妆品牌(pái)市场人员透露，“一季度销售目标倒是完成了，但是(shì)现数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义在(zài)品牌方都发猛力，竞争激烈，消费(fèi)者要求也变高了(le)。我们线上的(de)投放费(fèi)用几乎是从(cóng)1到(dào)0，去年计划(huà)还做了明(míng)星投放、达(dá)人投放，今(jīn)年本来有计(jì)划，但(dàn)现在全部停止(zhǐ)了(le)。公司架构还在调整。”

　　美妆市场何时真(zhēn)正回(huí)暖？目前鲜少(shǎo)有人能给(gěi)出(chū)明确答(dá)案(àn)，“静观其变”成(chéng)了不少业内(nèi)人(rén)士对当下市场(chǎng)的(de)判(pàn)断。年初的各公司的涨价策略显然(rán)未能解决根(gēn)本问(wèn)题(tí)，与此(cǐ)同(tóng)时有公司(sī)毅然(rán)选择加码供应(yīng)链投资，以缩短市场反应周期；有公司选择收购潜力品牌，创造增长引擎；还有公司则重押线下专柜(guì)，深入低线城市抢占市场份(fèn)额。

　　疫情政(zhèng)策调整后(hòu)，消费者们首先奔向餐饮、旅游等典型(xíng)的线下(xià)消(xiāo)费场(chǎng)景，而美妆(zhuāng)领域似乎无法享受(shòu)到这场消费(fèi)的复苏。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义